ÖZ
Özellikle 1980 ve 1990’lı yıllarla birlikte, birçok gelişmekte olan ülke sermaye piyasalarını serbestleştirme süreçlerini tamamlamıştır. Ancak, dünyada artan finansal entegrasyonla birlikte bu ülkelere sermaye giriş ve çıkış süreçleri hızlanmaya başlamıştır. Bu durumun ülkelerin ekonomilerinde neden olduğu olumsuzluklar ve yüksek maliyetler nedeniyle sermaye kontrolleri, gelişmekte olan ülkeler için bir politika seçeneği olarak daha fazla gündeme gelmeye başlamıştır. Her türlü sermaye kontrolüne karşı olan IMF bile son dönemde sermaye kontrollerini ülkelerin başvurabilecekleri bir ekonomi politika aracı olarak kabul etme eğilimine girmiş ve ülkelere hangi durumlarda kontrollere başvurabilecekleriyle ilgili bir yol haritası sunmuştur.
Bu çalışmada, 2000’li yıllar sonrasında uygulanan 13 sermaye kontrolü kararında hangi değişkenlerin daha etkin olduğu ve sonrasında sermaye kontrollerinin etkinliği analiz edilmiştir.
Sermaye kontrolü kararı alınırken etkili olan değişkenler panel logit modeli kullanılarak incelenmiştir. Kontrollerin belirlenen değişkenler üzerindeki etkisinin ölçülmesinde ise olay inceleme yaklaşımı kullanılmıştır.
Sonuçlar, sermaye girişi, cari işlemler dengesi ve kurumsal kalite değişkenlerinin, sermaye kontrol kararı alınırken etkili olduğunu göstermektedir. Sermaye girişleri ve cari işlemler dengesindeki artışlar ülkelerin sermaye kontrolü kararı alma ihtimalini arttırırken, kurumsal kalitedeki artış söz konusu ihtimali azaltmaktadır. Olay inceleme yaklaşımında ise, sermaye kontrollerinin sermaye girişini azaltmadığını, cari işlemler dengesi üzerinde çok sınırlı etkisi olduğunu, döviz kurlarındaki değerlenme etkisinin ise kontrollerinin uygulanmasından sonra da devam ettiği belirlenmiştir.
0 yorum:
Yorum Gönder